美股质量减垃圾因子逆转 历史信号警示大熊市风险

衡量优质股与垃圾股相对表现的QMJ因子今年7月单月上涨14.3%，创1957年以来最大涨幅，历史上类似逆转曾预示2000年和2008年大熊市。此前由AI热潮驱动的垃圾股超跑周期持续近三年，导致做多质量做空垃圾的组合累计亏损36%。随着宝洁、可口可乐等高质量消费股强势反弹而亏损科技股大跌，投资研究机构Porter and Company创始人警告当前是谨慎时刻，建议投资者向高盈利能力企业倾斜。