QMJ因子创历史最大涨幅，警示美股风格切换及熊市风险

衡量优质股与垃圾股相对表现的QMJ因子在2026年7月单月上涨14.3%，创下自1957年以来的最大涨幅。这一逆转标志着由AI热潮驱动的、持续近三年的“做多质量、做空垃圾”策略累计亏损36%的局面发生转变，宝洁、可口可乐等高质量消费股强势反弹，而亏损科技股大幅下跌。 历史上类似的QMJ因子剧烈逆转曾预示2000年和2008年的大熊市。投资研究机构Porter and Company创始人称当前是谨慎时刻，警告该信号可能暗示市场面临重大下行风险，并建议投资者将持仓向高盈利能力企业倾斜。

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