中金研报：AI投入产出失衡，或挤压传统经济需求

中金公司发布研报指出，全球AI产业链自7月起持续承压，核心矛盾在于投入产出比失衡。随着中美AI企业自由现金流双双转负，报告认为AI正从拉动经济的“朋友”转变为可能挤压传统需求的“敌人”。 报告测算显示，美国整体经济能承受的利率约为5.5~6%，其中AI板块可承受7~7.5%，而传统部门仅约4%。对于中国，因政策关注长期战略且财政信贷资源向AI倾斜，对短期挤出效应的容忍度更高。

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