野村证券指出AI资本开支陷入两难并引发系统性去杠杆

野村证券报告指出，超大规模云厂商的AI资本开支正陷入加速则现金流承压、减速则增长故事失守的两难困境，两条路均指向抛售。9月“智能体热”行情积累的拥挤多头仓位在负面催化剂触发下引发大规模止损，并蔓延至美债、汇率及大宗商品市场，形成系统性去杠杆。下周谷歌、亚马逊、微软财报密集披露叠加美联储议息会议，市场方向将面临关键检验。