杰富瑞：AI资本开支见顶将冲击美国经济，美债难充避险港

杰富瑞策略师Christopher Wood警告，美国AI相关实际资本支出对GDP增速贡献高达1.39个百分点，一旦实质性收缩将带来显著下行冲击。四大超大规模云服务商自由现金流转负及信用利差扩大显示融资意愿下降，微软裁员与中国AI降本预示行业范式转变。若AI开支急刹车触发美联储政策逆转，高赤字下的美债可能因财政主导效应而表现类似新兴市场资产。