华尔街见闻：AI交易陷入囚徒困境与反身性风险

华尔街见闻指出，AI巨头因不敢单方面停止投资而陷入“囚徒困境”，导致资本开支激增。目前，AI行业正从经营现金流驱动转向外部融资驱动。 这种转变引入了“反身性”风险：市场信心直接影响企业的融资能力，进而决定其投资规模。一旦市场情绪逆转，可能引发负向循环。文章认为，当前关键在于收入兑现速度能否支撑高强度融资竞赛，并类比历史指出技术变革常伴随投资者亏损。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。