红利资产估值修复，险资买盘面临定价考验

红利资产估值持续修复，静态股息率随之被动回落。市场开始质疑40万亿险资是否还会继续买入，核心分歧在于价格是否已经偏贵。 据华尔街见闻分析，未来险资仍将重视银行等红利资产，但买盘能否延续，更取决于股息成长、资产质量和价格，而非单纯的高股息。文章从EPS、派息率与DPS的关系切入，结合银行资本约束、险资负债成本、国债机会收益及A/H股税务差异，讨论定价边界。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。