壹评级：极端天气叠加费用刚性，爱玛科技三季度盈利承压

爱玛科技2026年三季报显示前三季度营收与净利润同比双降，收入下滑13.8%致费用率被动抬升约1.4个百分点。洪水导致发货中断及产能利用率下降推高单车固定成本，叠加渠道库存高位压制毛利率。尽管行业基本面自8月起现修复迹象且DDM估值偏低，但盈利改善仍取决于合规审查进度及成本压力缓解情况。