贵州茅台Q3归母净利199.51亿元同比增3.78%，经营现金流大增120%

贵州茅台披露2026年三季报，第三季度单季归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%，环比增长约15%，扭转此前颓势；前三季度累计净利润同比微降0.25%。经营现金流净额达840.59亿元，同比大幅增长120.07%，主要源于财务公司业务结构调整而非主业改善。开源证券、中信证券等机构认为白酒行业处于周期磨底后期，价格、库存等底部信号显现，预计2027年供需有望实现新均衡。