中信证券：白酒板块处于周期磨底后期、出清尾声阶段

中信证券指出，当前白酒板块处于周期磨底后期与出清尾声阶段，价格、库存及预期等底部信号已现。展望2027年，行业供需有望实现新均衡，需求在宏观催化和低基数下弱复苏，供给进一步收缩但竞争加剧。鉴于估值已反映悲观预期且具备红利价值，建议增加对头部酒企的配置。