英尼斯分析黄金反常暴跌：去杠杆冲击下流动性优先于避险属性

宏观策略师斯蒂芬·英尼斯指出，近期黄金在美元走弱、实际收益率下降背景下仍下跌2.8%，反映市场正经历集中去杠杆，投资者优先筹集现金而非寻找避险资产。黄金矿业股因同时暴露于金价与股市风险而跌幅更深，投机性多头持仓正在减少。英尼斯认为这并非黄金长期逻辑失效，而是短期流动性冲击压过正常定价关系，待保证金压力缓解后基本面因素可能重新主导市场。